股票到底鼓励投资还是鼓励投机，要看结果，所谓结果导向，就是说结果是投资者长期成功，那么就是市场自身在鼓励投资，而结果是投机者成功，则市场都会趋向于投机。这不是以人的意志为转移的！
事实上，我国股市，长期跌多涨少，或者快涨慢跌，牛短熊长，股灾多发。经常出现涨半年，一周跌光，或者涨一年几个月跌光所有涨幅。而真正十倍股，在市场上占比约在2%左右，也就是说，3000多家股票，能够涨成十倍股，大约在50家左右。导致了投资者成功非常困难。
相反我国股市常年跌幅全球领先（见文末附图）。这也加剧了市场对股市稳定和增长的预期下降或者不信任，股市完全无法体现经济三十年的增长和超市场多数经济体的高增速。
正因为如此，市场上多数投资者不相信所谓的价值投资，因为他们知道，长线和价值投资，其最乐观的后果，就是亏的相对少一点。要想赚钱和赚快钱，就要投机。何况，相对于短线和投机，长线投资和价值投资，对投资者的研究能力，宏观行业能力以及心态和成熟度都是严重的考验。
有很多舆论认为，我国股市不成熟，主要是散户化严重要去散户化。而事实是国内的机构投资者的严重不成熟，导致了市场的波动巨大和投资不理性普遍存在。今年非常明显，基金的xxx居然是空仓和轻仓的基金，而今年有400家的基金私募基金在平仓线清盘。机构投资者拥挤交易，过度集中持股，以及利用资金和信息优势追涨杀跌，引发市场和指数的频繁大幅以及反向波动。
正因为机构的不成熟和不理性，以及散户化行为，导致了市场投资者更加的不成熟，游资兴风作浪。因为游资反而口碑更好，游资避开机构重仓持有的个股，避开因为业绩和蓝筹而导致长期持股者众多的个股，专门炒作题材和垃圾股，其背后的根源除了炒作因素以外，更多的是股市的内在生态和股市存在太多的交易和体制性不足。
因此，股市对于每个投资者而言，本身并没有什么价值投资和投机，只有每个人的选择不同，因为选择而出现的结果不同，如果长线坚定的价值投资者，总是亏损，而总是炒作和投机赌博的人成功，必然的要引导市场更多地转向投机。
这个现象长期存在，自我循环放大，从而造成了因为价值失败，因为机制缺陷太多，因为机构散户化严重，导致了整个市场进行投机而彼此伤害，真正的一赚二平七亏，不仅仅是市场的总体盈亏比例，也不仅仅是市场的长期投资者的输赢结果，也不仅仅是投机垃圾题材股赌博的结果。
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